Анализ современного состояния валютного рынка россии 2021

Илья Кутейников

22 декабря 2019

Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах.

• Арбитражный процессуальный кодекс РФ

• Бюджетный кодекс РФ

• Водный кодекс Российской Федерации РФ

• Воздушный кодекс Российской Федерации РФ

• Градостроительный кодекс Российской Федерации РФ

• ГК РФ

• Гражданский кодекс часть 1

• Гражданский кодекс часть 2

• Гражданский кодекс часть 3

• Гражданский кодекс часть 4

• Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации РФ

• Жилищный кодекс Российской Федерации РФ

• Земельный кодекс РФ

• Кодекс административного судопроизводства РФ

• Кодекс внутреннего водного транспорта Российской Федерации РФ

• Кодекс об административных правонарушениях РФ

• Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации РФ

• Лесной кодекс Российской Федерации РФ

• НК РФ

• Налоговый кодекс часть 1

• Налоговый кодекс часть 2

• Семейный кодекс Российской Федерации РФ

• Таможенный кодекс Таможенного союза РФ

• Трудовой кодекс РФ

• Уголовно-исполнительный кодекс Российской Федерации РФ

• Уголовно-процессуальный кодекс Российской Федерации РФ

• Уголовный кодекс РФ

• ФЗ об исполнительном производстве

• Закон о коллекторах

• Закон о национальной гвардии

• О правилах дорожного движения

• О защите конкуренции

• О лицензировании

• О прокуратуре

• Об ООО

• О несостоятельности (банкротстве)

• О персональных данных

• О контрактной системе

• О воинской обязанности и военной службе

• О банках и банковской деятельности

• О государственном оборонном заказе

• Закон о полиции

• Закон о страховых пенсиях

• Закон о пожарной безопасности

• Закон об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств

• Закон об образовании в Российской Федерации

• Закон о государственной гражданской службе Российской Федерации

• Закон о защите прав потребителей

• Закон о противодействии коррупции

• Закон о рекламе

• Закон об охране окружающей среды

• Закон о бухгалтерском учете

  • Федеральный закон от 27.07.2010 N 210-ФЗ (ред. от 30.12.2020)

    «Об организации предоставления государственных и муниципальных услуг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2021)

  • Федеральный закон от 05.04.2013 N 44-ФЗ (ред. от 30.12.2020)

    «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2021)

  • Федеральный закон от 10.01.2002 N 7-ФЗ (ред. от 30.12.2020)

    «Об охране окружающей среды» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2021)

  • Постановление Правительства РФ от 27.01.2021 N 59

    «О внесении изменений в Правила предоставления субсидий российским организациям на возмещение части затрат на разработку цифровых платформ и программных продуктов в целях создания и (или) развития производства высокотехнологичной промышленной продукции»

  • Распоряжение Правительства РФ от 26.01.2021 N 140-р

    «О внесении изменений в распоряжение Правительства РФ от 16.03.2020 N 635-р»

  • Распоряжение Правительства РФ от 16.03.2020 N 635-р (ред. от 26.01.2021)

    «О временном ограничении въезда в Российскую Федерацию иностранных граждан и лиц без гражданства и временном приостановлении оформления и выдачи виз и приглашений»

  Валютный рынок, инструменты регулирования, валютный курс.

  Рассмотрены основные аспекты состояния валютного рынка России и влияние на него определенных проблем в стране.

  Развитие валютного рынка России является одним из наиболее приоритетных направлений деятельности Центробанка РФ. Эффективная работа валютного рынка способствует росту экономики страны, а значит — повышению качества жизни людей.

  С экономической точки зрения наилучший эффект при решении задач повышении эффективности регулирования валютного рынка имеет рациональное совмещение рыночных и административных методов и инструментов. В отношении использования административных инструментов валютного регулирования проблема России заключается не только в том, чтобы валютная выручка поступала в страну, сколько в том, чтобы она попадала на валютный рынок. Если этого не происходит, то даже при положительном платежном балансе на валютном рынке может возникнуть нехватка валютных средств. [1]

  Инструментами прямого регулирования валютного рынка принято называть те из них, которые оказывают непосредственное влияние на величину курса национальной валюты: это валютные интервенции и дисконтная политика. Положительная сторона этих инструментов, по моему мнению, состоит в том, что они достаточно просты в применении и легко объяснимы для общественности. Вместе с тем в качестве их негативных сторон можно отметить следующие:

  • — индивидуальные меры контроля, которые применяются к каждому банку, сдерживают развитие конкуренции на финансовых рынках, от которой получить преимущества могли бы как депозиторы, так и заемщики;
  • — применение прямых инструментов ограничивает развитие финансового сектора, а также снижает роль финансового посредничества;
  • — кредитный контроль за рядом банков (например, за осуществляющими кредитование определенных регионов или отраслей) оказывает на рынки искажающее влияние.

  Меры прямого контроля приводят к оттоку денежных ресурсов на неконтролируемые («черные») рынки или же за рубеж, а значит, они являются малоэффективными, поскольку можно найти пути их обхода. Например, во все более открытой и интегрированной в мировую финансовую систему экономике компании могут заимствовать средства за рубежом, обходя таким способом контрольные механизмы, действующие в их странах[5].

  Ситуация на валютном рынке может меняться под влиянием налогово-бюджетных инструментов, к которым относятся государственные налоги и расходы.

  Наконец, значительное влияние на состояние внутреннего валютного рынка оказывают инструменты внешнеторгового регулирования. К этой категории инструментов, как правило, относят: импортные тарифы (пошлины) и сборы; импортные квоты; импортные субсидии; административные инструменты (лицензирование, контингентирование, налоги и акцизы).

  Переходя непосредственно к анализу современного состояния отечественного валютного рынка необходимо отметить, что на сегодняшний день в России действует режим так называемого плавающего валютного курса, когда курс иностранной валюты к рублю определяется рыночной конъюнктурой, т. . соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложением на валютном рынке.

  При таких условиях причинами изменения валютного курса могут становиться любые факторы, имеющие отношение к изменению этого соотношения. Так, например, на динамику валютного курса может оказывать влияние изменение экспортных и импортных цен, процентных ставок и уровней инфляции, как в России, так и за рубежом и т. . Так, замедление темпов снижения ВВП в годовом выражении продолжилось, тем не менее, динамика показателей экономической активности и, в том числе, по регионам и секторам экономики, оставалась довольно разнородной.

  Как ожидалось, инфляция, несколько замедлилась, но инфляционные риски сохранялись, на что, в частности, указывает некоторое ослабление сдерживающего влияния на цены со стороны спроса. Сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики в текущей ситуации создавало предпосылки для формирования взвешенного подхода субъектов экономики к заимствованию и потреблению, тем самым способствуя дальнейшему замедлению инфляции, ее выходу на целевой уровень 4% в 2017 г. и одновременно обеспечению финансовой стабильности. [3]

  Анализируя структурные сдвиги российского внутреннего валютного рынка, следует констатировать, что на 2003 — 2005 годы произошел рост объемов внебиржевого сектора, обороты которого в настоящее время в несколько раз превосходят обороты биржевого валютного рынка. [4]

  На фоне умеренной волатильности на мировых финансовых рынках в целом, а также продолжительного сохранения мягкой денежно-кредитной политики центральными банками крупнейших развитых стран доходности их финансовых активов в 2016 г. оставались на достаточно низких уровнях. Это обусловило сохранение спроса глобальных инвесторов на рисковые активы и поддержало приток капитала в страны с формирующимися рынками, в том числе в Россию, что отражено на Рисунке 1.

  Рис. 1. Динамика потоков капитала в страны БРИКС (млн долл. США)

  При этом валютный курс рубля к основным валютам последовательно укреплялся несколько быстрее, чем прогнозировал Банк России. Премия за риск для России находилась на относительно низких уровнях, что отражено на Рисунке 2.

  Вместе с тем возможности внешних заимствований для российского корпоративного сектора по-прежнему ограничивались действием международных финансовых санкций. С учетом этого активность размещений и вторичных торгов на соответствующих сегментах оставалась на невысоком уровне, при этом подавляющая доля займов приходилась на крупные компании.

  Рис. 2. Изменение премии за риск в России и в странах с формирующимися рынками (базисных пунктов)

  Однако по мере замедления инфляции в соответствии с прогнозом и при условии ослабления инфляционных рисков снижение ключевой ставки будет возобновлено на одном из ближайших заседаний Совета директоров. Банк России по-прежнему рассматривает наряду с базовым сценарием оптимистичный и рисковый сценарии. Основное отличие данных сценариев заключается в динамике цен на нефть. Выход иностранных инвесторов из ОФЗ грозит привести к падению курса рубля на 10–15% всего за месяц.

  По мнению директора аналитического департамента «Альпари Александра Разуваева, стоимость доллара в таком случае вплотную приблизится к отметке в 70 рублей. Сейчас рубль выглядит более крепким, чем нужно. Это наносит вред бюджету страны, т. к. создадут предпосылки для восстановления инвестиционной и производственной активности в 2017 г. [2] Активизация инвестиционного спроса приведет к увеличению производства инвестиционной продукции, что создаст условия для роста заработной платы. Это, наряду с повышением доступности заемных ресурсов, будет способствовать восстановлению потребительского спроса в 2018 г. После некоторого роста в сентябре – первой половине октября цены на нефть вновь снизились в условиях избытка ее предложения. В ноябре переоценка участниками рынка вероятности повышения ставки ФРС США оказала дополнительное давление на нефтяные котировки и привела к возобновлению оттока капитала из стран с формирующимися рынками.

  Несмотря на это, на фоне некоторой стабилизации ситуации на Украине и ожиданий снятия санкций в отношении России наблюдалось снижение премий за риск на российские активы до уровня, сопоставимого с другими странами – экспортерами нефти. Кроме того, ряд крупных российских компаний смогли осуществить размещение своих еврооблигаций на международном рынке. Впервые с 2010 г. в III квартале 2015 г. наблюдался приток капитала.

  В этих условиях ослабление рубля было менее значительным относительно изменения цен на нефть.

  Также для управления валютным курсом, Центральным банком проводятся операции с золотовалютными (международными) резервами. Золотые резервы – это запасы золота и иностранных валютных средств, находящиеся на хранение в Банке России и в распоряжении государственных органов. Золотые резервы выступает в качестве страхового механизма, который защищает национальную экономику от макроэкономических рисков. С помощью них обеспечивается устойчивость курса валюты. Но с февраля 2017 года Минфин совместно с Банком России будет осуществлять операции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.

  Данные операции будут проводиться с целью стабилизации внешних экономических условий и для минимизации зависимости от конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику в целом. В 2014 году очень сильное влияние на национальный валютный рынок и на рубль, в частности, оказали политические события, в виде экономических санкций и других провокационных действий, спровоцированных США, Евросоюзом и другими странами в отношении России в связи с последними событиями. Из-за санкций национальная экономика не дополучила около 160 млрд долларов.

  Также итогом санкционируемой политики стало сокращение в России иностранных инвестиций до 19 млрд долларов против 79 млрд долларов в 2013 году. Валютный рынок России находится на новом уровне развития. В процессе формирования он очень чувствителен к внешнеэкономическим и внешнеполитическим факторам, воздействующим на него.

  Так, даже небольшие колебания мирового финансового рынка могут существенно влиять на курс национальной валюты РФ.

  После распада СССР на рубеже 1991-1992 гг. и образования РФ процесс формирования валютного рынка ускорился. Это составная часть радикальных структурных экономических реформ. Валютный рынок дает возможность эффективнее использовать валюту и определять реальный валютный курс. В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал.

  Государство являлось монопольным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело исключительное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золотовалютными резервами. С введением в 1995 г. валютного коридора и установлением жесткого контроля БР над динамикой валютного курса объемы операций на форвардном рынке заметно сократились.

  Однако в 1996 г. этот рынок вновь существенно активизировался. Основной причиной этого стал допуск нерезидентов на рынок государственных ценных бумаг. Фьючерсный рынок возник в России вслед за введением с июля 1991 г. единого плавающего валютного курса рубля.

  Валютный рынок – это особый организационно оформленный механизм, обслуживающий и регулирующий отношения по переходу права собственности на валютные ценности на основе спроса и предложения. Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта. Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями, которые сводятся к следующему:

  СОВРЕМЕННОЕ РАЗВИТИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (41-46)

  Рассмотрим динамику по валютным интервенциям Банка России. Валютная интервенция — значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. [17]Основным законодательным актом в области валютных отношений Российской Федерации является Закон РСФСР от 9 октября 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и подзаконные акты. В Законе определены основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, а также ключевые понятия валютного законодательства — «резидент» и «нерезидент», имеющие различные режимы валютного регулирования. Из таблицы 2 видно, что, начиная с февраля 2012 года объем покупок, как доллара, так и евро резко возросли.

  Резкий объем продаж доллара и евро, наблюдается в сентябре 2012 года. Так общий объем покупок за 2012-2013 года по операциям с долларом составил 23718, 41 млн. долл. США. Объем продаж составил 15634, 3 млн. долл. США.

  По операциям с евро объем продаж за 2012-2013 года составил 4788, 31 млн. евро, объем покупок составил 1456, 24 млн. евро. Таким образом, валютных операций с долларом было больше, чем с евро. Это связано с тем, что на доллар уровень спроса выше, чем на евро.

  Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, работ, услуг и т. д.

  Таким образом, был сделан следующий вывод: развитие валютного рынка России является одним из наиболее приоритетных направлений деятельности Центробанка РФ. Эффективная работа валютного рынка способствует росту экономики страны, а значит — повышению качества жизни людей. Развитый валютный рынок обеспечивает высокую работоспособность каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, что, в свою очередь, повышает эффективность мер Байка России по достижению целевых показателей инфляции. Вместе с тем возможности внешних заимствований для российского корпоративного сектора по-прежнему ограничивались действием международных финансовых санкций.

  С учетом этого активность размещений и вторичных торгов на соответствующих сегментах оставалась на невысоком уровне, при этом подавляющая доля займов приходилась на крупные компании. Анализируя структурные сдвиги российского внутреннего валютного рынка, следует констатировать, что на 2003 — 2005 годы произошел рост объемов внебиржевого сектора, обороты которого в настоящее время в несколько раз превосходят обороты биржевого валютного рынка. [4] Меры прямого контроля приводят к оттоку денежных ресурсов на неконтролируемые («черные») рынки или же за рубеж, а значит, они являются малоэффективными, поскольку можно найти пути их обхода. Например, во все более открытой и интегрированной в мировую финансовую систему экономике компании могут заимствовать средства за рубежом, обходя таким способом контрольные механизмы, действующие в их странах[5].

  Несмотря на то, что в бюджет на 2017 год курс доллара был заложен на уровне 59, 4 руб. , фактическая его средняя цена за год составила 58, 27 руб. Минэкономразвития дал достаточно точный прогноз относительно колебаний цены валюты, ошибившись всего на 1, 9%. Так как на следующий год заложенный в федеральный бюджет курс доллара равен 64, 7 руб. , то можно предположить, что по итогам предстоящего периода цена доллара возрастет примерно на 11%. За год эти инвестиции были увеличены на 27, 4 млрд долларов, или 35%. [10].

  Выступая в Госдуме 22 ноября с докладом о денежно-кредитной политике, глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о сохранении ориентира по увеличению резервов до 500 млрд долларов, что потребует пять — семь лет. Но покупать валюту в резервы Центробанк планирует не ранее, чем будет уверен, что и инфляция, и инфляционные ожидания находятся на устойчиво низком уровне. [11]. Традиционно в начале года в России происходит укрепление национальной валюты. С 2018 года Минфин изменит формулу по закупкам валюты: ведомство при определении объема интервенций будет исходить из фактического, а не прогнозного курса рубля. Уже в январе это может привести к увеличению объема закупок валюты в сравнении с декабрем, в котором Минфин закупит рекордные с февраля 203, 9 млрд руб. , что сдержит сезонное укрепление рубля в начале года. Теперь ЦБ РФ, скорее всего, отложит свои планы по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, чтобы оценить эффект от валютных интервенций.

  Это значит, что экспортеры получат ощутимую поддержку, а вот компании, ориентированные на внутренний рынок, получат ощутимый удар. Поддержку покупке российских активов вплоть до конца 4 квартала 2016 года оказывала стабильность валютной пары рубль/доллар, которая на протяжении четырех месяцев торговалась в диапазоне 63–67 руб. за единицу американской валюты. Начало же 2017 года ознаменовалось значительным укреплением рубля относительно мировых ведущих валют, особенно относительно доллара США.

  Это можно объяснить следующими причинами: во-первых, достижением определенных договоренностей между странами и участниками ОПЕК, усилением влияния Российской Федерации на международной арене, ростом экономических показателей и снижением инфляции, кроме того произошли изменения в монетарной политике ФРС США.

  Естественно, риски скачков курса усугубятся. Не исключено, что производители и реализаторы товаров и услуг будут закладывать их в стоимость продуктов. К примеру, туристические путевки, которые резервируются за несколько месяцев до поездки, подорожают. Риски будут очень остро отражаться на производствах, занимающихся крупноузловой или мелкой сборкой продукции на основе импортных комплектующих. А то, что в первые месяцы «свободы валютный рынок России может быть очень нестабильным, достаточно вероятно.

  Это может стать причиной лихорадки реальных секторов экономики в случае резкого изменения стоимости рубля, в особенности при работе по долгосрочным контрактам. Но с 2015 ЦБ вообще планирует не предпринимать ничего, чтобы удерживать рубль. Можно сказать, что этим летом мы примерно увидели, как это будет. Хотя только в августе коридор целых пять раз корректировался, но меры против плавающего курса не предпринимались. Конечно, имеется опасность спекуляций, в результате которых валютный рынок России может быть обрушен.

  Думается, что этот вариант в ЦБ предусмотрен, и, в крайнем случае, он сумеет отреагировать адекватно. Пока четкий план перехода к новой стратегии не обнародован, известно лишь, что никаких потрясений не предвидится, будет выстраиваться плавная либерализация. Согласно подготовленному Центробанком проекту основных направлений финансовой политики на 2014-16 годы, курс рубля полностью будет определяться валютным рынком. И никакие регулирующие этот процесс мероприятия предприниматься не будут – как сложится, так сложится.

  Многие эксперты отмечают, что Центробанк держит ситуацию под контролем. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина, в свою очередь, заявляет об отсутствии причин для резкой девальвации, по ее словам, она просто невозможна. Того же мнения придерживается и Алексей Улюкаев (Минэкономразвития). Антон Силуанов уверен в относительной стабильности рублевого курса.

  Он утверждает, что валютный рынок России в ближайшие месяцы лихорадить не будет точно, и для смены курсовой политики оснований не имеется. Рубль сегодня достаточно устойчив, а ситуация, наблюдавшаяся летом, была не признаком слабости, а естественным колебанием рубля.

  В конце 2014 года рубль неоднократно выходил на торги с валютными интервенциями, благодаря чему он отыгрывал несколько пунктов. При этом, естественно, сокращался размер золотовалютных резервов. Также Банк России несколько раз повышал ключевую ставку, однако последние ее изменения вовсе не принесли успеха, и рубль продолжал стремительное падение. [6] В январе 2015 года рубль показал нестабильный рост, цена нефти достигла нижнего пика в отметке 48 долларов за баррель. (рис.

  3) В апреле 2016 года ситуация изменилась в обратную сторону – рубль начал свое снижение, в то время как нефть возрастает в цене. Курс доллара в феврале 2016 года начал свой отсчет с отметки 76, 3264 рублей за доллар США и закончил на отметке 75, 0903 рубля за доллар. Падение курса доллара по отношению к российскому рублю в феврале 2016 года составило около 1, 6%.

  Пик курса доллара пришелся на 13 февраля, когда ЦБ РФ установил курс 79, 4951 рублей за доллар США. Минимальным курс доллара в феврале 2015 года был 27 числа — 75, 0903 рублей за доллар США. [1] Центробанк России предлагает следующие мероприятия по укреплению национальной валюты: приостановление добычи нефти странами-экспортерами; увеличение цен на «черное золото»; стабилизация отношений с мировым сообществом; улучшения инвестиционного климата страны; снижения расходов на проведения военных операций в Сирии; постепенная или полная отмена санкций. [6] С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. [5, с. 201]

  Реализованные мероприятия способствовали росту общего уровня информированности граждан о финансовом рынке и повышению доверия населения к финансовым инструментам. Разъяснительная работа среди населения и субъектов экономики со стороны Банка России способствовала улучшению понимания денежно-кредитной политики и снижению инфляционных ожиданий. Внедрение новой модели обработки типовых обращений граждан позволило организовать оперативное получение информации от потребителей финансовых услуг, необходимой для проведения контрольно-надзорных мероприятий,
  а также повысить качество и эффективность разъяснительной работы в отношении действующего законодательства, что способствует повышению уровня финансовой грамотности населения.

  Комплексная реализация мероприятий утвержденной Стратегии повышения финансовой доступности на период 2018–2020 годов позволит на систематической основе с использованием новых информационных технологий охватить набором базовых финансовых услуг граждан и группы потребителей с ограниченным доступом к финансовым услугам, в том числе жителей отдаленных, малонаселенных и труднодоступных территорий, субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП), лиц с низким уровнем дохода, людей с инвалидностью, пожилых и иные маломобильные группы населения.

  Систематизация мероприятий, реализуемых Банком России совместно с органами государственной власти и участниками финансового рынка, позволит сформировать единое понимание участниками рынка и потребителями финансовых услуг среднесрочных планов и целевых ориентиров по развитию различных составляющих финансовой доступности. Внедрение единых стандартов кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства стандартизирует процедуру выдачи кредитов субъектам МСП, повышает финансовую устойчивость кредитных организаций, снижает риски кредитных организаций, упростит
  взаимодействие между кредитными организациями, в том числе для реализации сделок по секьюритизации, что в целом способствует снижению ставок для конечного заемщика и стимулирует развитие кредитования сегмента МСП.

  Повышение предельного ежегодного взноса на индивидуальные инвестиционные счета вызвало приток дополнительных инвесторов из числа физических лиц на фондовый рынок. Дальнейшее расширение области применения карт «Мир» способствовало повышению финансовой доступности за счет снижения порога для приема безналичных платежей в торгово-сервисных предприятиях.

  В ЦБ рассказали о планах на 2021 год по развитию банковского регулирования

  Усиление требований к деловой репутации руководителей и владельцев финансовых организаций укрепит доверие к финансовому рынку и повысит устойчивость финансовых посредников. Создание центров компетенции по противодействию нелегальной деятельности на финансовом рынке (хабов) сформировало систему, направленную на очищение рынка от недобросовестных посредников с целью обеспечения его стабильного функционирования и справедливой конкуренции.

  Реализация комплекса мероприятий в сфере корпоративного управления повысила конкурентоспособность российского финансового рынка, улучшила его инвестиционную привлекательность. Нововведения, направленные на регулирование «каскадного» порядка проведения корпоративных действий через учетную систему, создали комфортные условия для инвесторов, предоставив им возможность осуществления корпоративных прав с использованием современных информационных технологий без прямого взаимодействия с эмитентом. Технологическая реализация совмещения процессов раскрытия информации и предоставления аналогичной информации в центральный депозитарий сократит издержки эмитентов. Для последовательного улучшения
  российскими публичными акционерными обществами (ПАО) качества корпоративного управления Банк России осуществляет системную работу с эмитентами по внедрению Кодекса корпоративного управления, ежегодно публикует обзоры практики корпоративного управления в ПАО. Средний уровень соблюдения
  принципов Кодекса ежегодно растет.

  Мероприятия Банка России по развитию рынка облигаций, повышению его инвестиционной привлекательности привели к увеличению объемов российского облигационного рынка, выходу на него
  новых эмитентов. Запуск программ выпуска коммерческих облигаций повысил доступность выхода на рынок капитала новых заемщиков из числа МСП. Использование в регуляторных целях
  национальных кредитных рейтингов позволило сохранить стабильность, обеспечить суверенитет национального финансового рынка. Развитие аккредитованных Банком России ценовых центров направлено на предотвращение практик ценового манипулирования, повышение прозрачности финансового рынка, обеспечение справедливой оценки активов. Структурные облигации в условиях
  сложившейся экономической ситуации и с учетом снижения процентных ставок по традиционным облигациям позволят предлагать инвесторам более интересные продукты с более высокой доходностью.

  Оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка – необходимое условие повышения конкурентоспособности сектора. Введение пропорционального регулирования в банковском секторе и секторе микрофинансирования способствует развитию конкуренции, повышает доступность финансовых услуг для субъектов экономики, особенно для МСП. Стандартизация надзорных процессов
  способствует повышению прозрачности и упрощению взаимодействия регулятора с участниками финансового рынка, выравниванию условий функционирования финансовых организаций на всей территории страны, а также снижению избыточной административной нагрузки. Совершенствование, оптимизация и унификация отчетности улучшают ее сопоставимость, способствуют повышению качества управления рисками. Введение общедоступной детально проработанной базовой таксономии XBRL должно значительно облегчить завершение работы по унификации отчетности поднадзорных Банку России организаций на основе международных
  стандартов финансовой отчетности.

  Реализация мероприятий по совершенствованию существующей системы аттестации специалистов финансового рынка способствовала формированию внутреннего конкурентоспособного рынка труда специалистов финансовой сферы и росту доверия к финансовым организациям. Проведение тематических учебных мероприятий и круглых столов для представителей правоохранительных органов было направлено на повышение профессиональных компетенций участников указанных мероприятий и качества рассмотрения ими вопросов, касающихся финансовой сферы.

  Анализ Современного Состояния Валютного Рынка России

  • Влияние внешних шоков на российскую экономику 2018 / Тиунова Марина Григорьевна
  • Итоги 2017 года: некоторые тенденции в динамике ряда мировых и российских финансовых индикаторов 2018 / Ершов Михаил Владимирович, Татузов Виктор Юрьевич, Танасова Анна Станиславовна
  • Особенности взаимодействия российского и европейского финансовых рынков 2019 / Звонова Елена Анатольевна
  • Новые вызовы в сфере монетарной политики России в контексте глобальных структурных дисбалансов 2017 / Пищик Виктор Яковлевич
  • Природа валютной нестабильности в транзитивной экономике 2015 / Егоров А.В.
  • Программный документ Банка России «Основные направления развития финансового рынка российской Федерации на период 2019-2021 годов»: мнение экспертов Финуниверситета 2019 / Абрамова Марина Александровна, Лаврушин Олег Иванович, Пищик Виктор Яковлевич, Рубцов Борис Борисович, Солянникова Светлана Петровна
  • Статистическое изучение конъюнктуры валютного рынка 2017 / Салин В.Н., Ситникова О.Ю., Вахрамеева М.В.
  • Степень волотильности конъюнктуры национального финансового рынка в условиях кризиса 2016 / Мандрон Виктория Валериевна, Никонец Олеся Евгеньевна
  • Перспективы использования рубля в международных расчётах в качестве мировой валюты 2018 / Горбунова Ольга Анатольевна, Новиченкова Мария Геннадьевна
  • Современные тенденции развития международных валютно-финансовых отношений России 2017 / Петров М.В.

  Все большее число брокеров предоставляет своим клиентам доступ на валютный рынок Биржи. За 2019 год количество клиентов, зарегистрированных на Бирже, выросло в 2,5 раза, до 3,5 млн. Число активных клиентов – ​физических лиц увеличилось в 2,4 раза, до 147 тыс. (в декабре 2019 года по сравнению с декабрем 2018 года). Доля физлиц в операциях спот находилась на уровне около 8 %.

  Продолжилось развитие проекта по предоставлению прямого доступа к валютному рынку Биржи компаниям, не являющимся профессиональными участниками финансового рынка. На конец 2019 года доступ к валютному рынку получили 40 корпораций, включая страховые компании. Их общий оборот за 2019 год вырос более чем вдвое, составив 1,1 трлн рублей.

  Одним из основных принципов развития биржевого валютного рынка является предоставление различных сервисов по исполнению заявок для разных объемов и типов клиентов, а в дальнейшем и по клирингу заключаемых ими сделок.

  В 2019 году продолжилось развитие проекта по предоставлению доступа к глобальной валютной ликвидности с использованием биржевой инфраструктуры и интерфейсов валютного рынка с заключением сделок по котировкам мировых валют, транслируемым от крупнейших международных банков – ​провайдеров ликвидности. С момента старта проекта в конце 2018 года участники получили возможность заключать внебиржевые сделки с валютными парами «евро – ​доллар США», «фунт стерлингов – ​доллар США», «доллар США – ​китайский юань», «доллар США – ​турецкая лира» и «доллар США – ​японская иена». Кроме того, для участников стало возможным подключение к ОТС‑режиму через FIX‑протокол – ​общемировой стандарт, применяющийся на всех рынках Биржи.

  Получение потока котировок от крупнейших западных провайдеров ликвидности позволило Бирже усилить свои позиции в этих валютных парах. К концу года к сервису подключились 65 участников, среднедневной объем торгов превысил 100 млн долларов США.

  В апреле на валютном рынке реализована технология SpeedBump, в которой применяется программная задержка поступивших заявок, формируемая случайным образом. При этом транзакция cancel передается в систему без задержки. Сначала альтернативная технология мэтчинга была реализована в отдельных инструментах, в ноябре заключение крупных безадресных сделок по спот-инструментам с использованием технологии SpeedBump выделено в специальный режим с крупными лотами для инструментов TOD и TOM по валютным парам «доллар США – ​российский рубль» и «евро – ​российский рубль».

  Кроме того, введена асимметричная комиссия для всех инструментов в режиме SpeedBump, позволяющая потребителям ликвидности заключать сделки с нулевой оборотной комиссией.

  Запуск новой технологии SpeedBump и дифференциация комиссии обеспечили получение крупноблочной ликвидности от небанковских провайдеров и крупнейших российских банков. В 2019 году к режиму крупных лотов подключились 46 участников. В декабре среднедневной объем составил 80 млн долларов США.

  В декабре участникам валютного рынка стал доступен новый внебиржевой сервис Request for Stream (RFS) с асимметричной комиссией, который позволяет заключать крупные сделки с иностранной валютой по наилучшим ценам за счет проведения микроаукционов с широким спектром провайдеров ликвидности.

  В целях расширения продуктовой линейки и предоставления участникам дополнительных возможностей по диверсификации операций Биржа запустила торги новой валютной парой «доллар США – ​японская иена».

  Кроме того, по валютной паре «японская иена – ​российский рубль» стали доступны инструменты TOM и свопы TODTOM.

  В рамках работы по развитию сервисов мэтчинга и продвижению биржевых фиксингов в апреле участникам предоставлен сервис мэтчинга по средневзвешенному курсу доллара США к российскому рублю на 11:30 мск, соответствующему официальному курсу Банка России. В октябре расширено время приема заявок по данному инструменту и по валютному фиксингу USD/RUB MOEX, определяемому на биржевых торгах ежедневно в 12:30.

  Расширение продуктовой линейки предоставляет участникам дополнительные возможности в отношении диверсификации бизнес-стратегий и способствует увеличению ликвидности биржевого валютного рынка.

  1.1 Понятие валютного рынка

  Говоря о валютном рынке, мы используем традиционную терминологию, сложившуюся еще на рубеже 80-х — 90-х гг. XX в., которой до сегодняшнего времени придерживаются регуляторы финансового рынка (Банк России, Минфин России), законодатели, финансовые аналитики, пресса и т.д. Рассмотрим их на предмет соответствия современным реалиям и сложившейся международной терминологии.

  «Валютный рынок» — это значительное финансовое пространство, на котором происходит купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте в зависимости от существующего спроса и предложения. Основные понятия данного финансового рынка — понятия «валюта» и «валютный курс». «Валюта» [от ит. valuta — цена, стоимость] — это денежная единица определенного государства (национальный денежный эквивалент) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта). (3)

  «Валютный курс» — цена, по которой продается или приобретается валюта одной страны, выраженная в валюте другого государства. От эффективности сделок с валютой и разницы в валютном курсе зависит успешность операций коммерческих банков, что в итоге отражается на положительных или отрицательных изменениях в национальной экономике.

  «Внутренний валютный рынок» — данное понятие активно используется в законодательстве и в документах Банка России. Насколько корректно и целесообразно использование этого понятия в современных условиях? Все зависит от объекта рассмотрения. В 90-е годы, когда рыночные отношения были допущены в курсообразование вначале советского, а затем российского рубля, а отечественные банки-резиденты были обязаны продавать валютную выручку клиентов на бирже или друг другу внутри страны, другого термина и быть не могло. У нас был только внутренний валютный рынок, который, являясь частью внутреннего финансового рынка, был окружен регуляторной заботой и вниманием властей. На нем всегда присутствовало два сегмента операций: конверсионные операции с рублем (т.е. «инвалюта / рубль») и операции «инвалюта-инвалюта». Несмотря на то, что операции во втором сегменте традиционно были велики (доходя до 40-50% совокупного объема), понятно, что основное внимание денежные власти уделяли первому сегменту. В этом сегменте внутреннего валютного рынка формировался рыночный курс рубля, и там же проводил свои валютные интервенции Банк России (вначале напрямую с банками, а затем через ММВБ). Однако уже во второй половине 90-х годов, когда на российский рынок государственных ценных бумаг были допущены иностранцы, которые покупали рубли из-за рубежа, монополия внутреннего валютного рынка на операции с российским рублем была подорвана. Процесс ускорился после того, как в 2007 г. была снята львиная доля валютных ограничений и рубль стал конвертируемым.

  Во второй половине 2000-х годов в мире за пределами Российской Федерации отчетливо оформился также внешний валютный рынок российского рубля как совокупность конверсионных операций с российской валютой между банками-нерезидентами за пределами России, а частично и как вторая (зарубежная) «нога» трансграничных сделок. Со второй половины 2000-х гг. обороты с рублем за рубежом стабильно растут, что отражает глобализацию нашей валюты. Подобные процессы происходят со многими валютами развивающихся стран, однако российский рубль, несомненно, находится в числе лидеров. Трудно однозначно трактовать это как свидетельство большей интеграции российского финансового рынка в глобальный, но как минимум это отражает усиление интереса международных инвесторов и спекулянтов к рублю как финансовому активу. (2)

  Если в качестве объекта рассмотрения использовать рынок конверсионных операций с российским рублем (так называемый рублевый сегмент), то в плане географии нахождения участников этого рынка необходимо выделить три сегмента этого рынка:

  · внутренний конверсионный рынок рубля (между резидентами Российской Федерации или на территории России), domestic или on-shore Ruble FX market;

  · внешний конверсионный рынок рубля (между нерезидентами или за пределами России): international или off-shore Ruble FX market;

  · трансграничные конверсионные операции с рублем (между резидентами и нерезидентами): cross-border Ruble FX market.

  Ключевые фигуры валютного рынка — коммерческие банки, импортеры (оплачивают прибывшие товары в валюте), экспортеры (получают валюту за прибывший товар и конвертируют в денежный эквивалент национальной денежной единицы), портфельные инвесторы (покупают, продают иностранные акции и облигации), валютные брокеры (совершают торговые операции с валютой по заказу клиента), дилеры (проводят спекулятивные сделки с валютой за счет разницы курса); трейдеры (маркетмейкеры валютного рынка).

  Банковскими операциями с иностранной валютой являются:

  ь обслуживание валютных счетов клиентов;

  ь установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и зарубежными банками;

  ь международные расчеты по экспорту и импорту товаров и услуг;

  ь торговые операции с иностранной валютой на внутреннем валютном рынке;

  ь привлечение и размещение валюты в РФ;

  ь кредитные операции на международных денежных рынках;

  ь депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках.

  Обязательным условием совершения банками операций с валютой является соблюдение действующего законодательства, основным документом выступает Федеральный закон от 10.12.2003 №173 ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (4). Он защищае�� российский рубль в условиях параллельного использования свободно конвертируемой валюты других стран. ЦБР также регулярно издает обязательные для исполнения нормативные акты.

  • Основные закономерности функционирования валютной системы РФ

    Понятие валютного рынка. Коммерческая, ценностная, информационная и регулирующая функции рынка. Структура национального валютного рынка. Основные характеристики фьючерсного и форвардного рынков. Закономерности и методы формирования валютного курса.

    курсовая работа [47,3 K], добавлен 10.01.2011

  • Тенденции и факторы формирования валютных курсов

    Сущность, виды и режимы валютного курса. Факторы, влияющие на формирование валютного курса. Тенденции развития международного валютного рынка. Влияние финансового кризиса на российский валютный рынок. Основные направления политики валютного курса России.

    курсовая работа [470,3 K], добавлен 15.06.2011

  • Валютный рынок Республики Казахстан

    Валютный рынок, сущность, понятие и основной элемент валютного рынка. Основная характеристика валютного рынка. Финансовые инструменты валютного рынка. Анализ развития валютного рынка Республики Казахстан. Этапы его становления.

    дипломная работа [148,8 K], добавлен 27.07.2007

  • Валютный рынок в России

    Исследование теоретических основ организации и функционирования валютного рынка. Режим обменного курса национальной денежной единицы. Характеристика современного состояния валютного рынка России, его перспективы, проблемы и направления развития.

    курсовая работа [31,9 K], добавлен 22.07.2011

  • Функционирование валютного рынка в современной экономике

    Теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка в современной экономике, обзор основных нормативно-правовых документов, регламентирующих валютную деятельность. Анализ состояния и перспектив мирового и российского валютного рынка.

    дипломная работа [1,7 M], добавлен 07.02.2012

  • Внутренний валютный рынок России

    Теоретические аспекты формирования и функционирования внутреннего валютного рынка Российской Федерации. Выявление основных закономерностей развития валютного рынка. Проведение анализа динамики биржевых оборотов по основным валютным парам за текущий год.

    дипломная работа [779,3 K], добавлен 14.01.2015

  • Статистические приемы анализа валютного рынка

    Исследование валютного рынка как объекта статистического изучения. Проведение теоретической и практической аналитической оценки валютного рынка Украины через валютный курс. Прогнозирование и динамика валютного курса в обобщающем анализе валютного рынка.

    курсовая работа [367,5 K], добавлен 02.02.2011

  В уходящем году экономика США продемонстрировала устойчивое развитие, соответственно, было стабильным и положение доллара. Экономика положительно развивалась на протяжении всего года, в декабре выйдя на показатели выше прогнозных. В частности, рост рабочих мест в США был неожиданно высоким, уровень безработицы достиг самого низкого уровня за последние полвека.

  Кроме хороших показателей американской экономики в пользу доллара также сыграло то, что многие страны столкнулись с проблемами в экономике. Это привело к тому, что росла разница процентной ставки ЦБ в проблемных странах и ставка ФРС, что увеличивало вложения в доллар. На этот тренд не повлияло даже то, что и ФРС тоже двигался в сторону смягчения. Доллар вновь доказал, что является очень качественным защитным активом в условиях роста внешнеполитической турбулентности и внутриполитической напряженности. В октябре 2019 года доллар даже обновил двухлетний максимум.

  Основной фактор влияния на евро – непрекращающийся сложный процесс с выходом Великобритании из ЕС. Парламент Великобритании отказывался одобрить соглашение о выходе. Возможность выхода стала более реальной после победы партии премьера Джонсона. Близость Брексита негативно влияет на евро, снижение такой вероятности поддерживает европейскую валюту. Поэтому после того, как парламент затормозил реализацию Брексита, евро отреагировал на это очень положительно обновив максимум к доллару за последние 4 месяца. Из этого следует, что гипотетическая реализация Брексита может очень сильно негативно повлиять на евро.

  Брексит неизбежно влияет и на фунт стерлингов, который, как и вся Великобритания, переживает третий год неопределенности. К концу года появилась надежда на то, что период неопределенности заканчивается, так как партия сторонника Брекзита премьера Бориса Джонсона, выиграла выборы. Это дает инвесторам надежду, что Брексит состоится, и он состоится не по жесткому сценарию.

  Но пока ничего не ясно, и фунт стерлингов не вызывает позитивного настроения у инвесторов, — фунт после выборов поднялся только ненадолго, а затем снова оказался под давлением обстоятельств Брекзита: направление, вроде бы, прояснилось, но детали неизвестны. Таким образом, Великобритании предстоит переходный период по оформлению и реализации выхода из ЕС, который продлится, как минимум, весь 2020 год. Борис Джонсон заявил, что переходного периода не будет, но тут не всё зависит от его планов, — есть ещё сторона ЕС.

  С учетом всех обстоятельств, инвесторы относятся к фунту с сомнениями, в лучшем случае фунт сохранит текущие позиции с небольшими изменениями на весь следующий год. Но если Брексит будет проходить по благополучному сценарию, и будет ясно, что процесс не наносит ущерба экономике ни ЕС, ни Великобритании, то фунт будет укрепляться. Если Брексит будет проходить тяжело, то фунт окажется под ещё большим давлением. Власти к этому готовятся, консерваторы готовят меры бюджетно-налогового стимулирования, в частности, обещают повысить бюджетные расходы в случае жёсткого Брексита.

  Валютный рынок. Итоги года и прогноз на 2020

  В 2019 году рубль продемонстрировал неожиданную устойчивость и даже перешел к росту после затяжного снижения к основным мировым валютам. Уже в начале года рубль достиг максимума за последние два года, укрепившись к доллару больше, чем на 10% и на 12% к евро. C чем связано укрепление рубля не совсем ясно, но среди факторов, которые могли поддержать рубль: динамика инфляции, смягчение монетарной политики российского центробанка, хорошие экономические показатели США и замедление роста потребительских цен в России в текущем году.

  Снижению ключевой ставки российского ЦБ в 2019 году способствовало замедление роста потребцен и слабое развитие экономики — ниже прогнозов, которое сопровождалось замедлением инфляции. В результате ЦБ снижал ставку в течение года несколько раз, вплоть до того, что в октябре ставка упала на 0,5%.

  Смягчение монетарной политики способствовало росту спроса российских гособлигаций, продажи которых показывали устойчивый восходящий тренд. Но превышение дефляционных рисков над инфляционными, как и слабая экономика, может сдерживать укрепление рубля в ближайшей перспективе. При этом прогнозы ЦБ скептичны, поэтому политика ЦБ может и дальше смягчаться, что соответствует аналогичным процессам в ЦБ других стран. Политика ЦБ способствовала росту рынка гособлигаций и укреплению рубля. Наибольший приток средств нерезидентов отмечался в облигации федерального займа (ОФЗ), доля ОФЗ в гособлигациях превысила осенью значение в 30%.

  На динамику рубля также мог влиять переговорный процесс между Китаем и США. Российская экономика сильно зависит от ситуации на глобальных рынках. Переговорный процесс между Китаем и США оказывает существенное влияние на мировые финансы и экономику и тем самым неизбежно влияет и на рубль. Обе крупнейшие экономики мира отстаивают возможность защищать национальный бизнес, в том числе вопреки правилам свободного рынка.

  Чтобы снизить влияние протекционистской войны на финансы, многие страны смягчают национальные монетарные политики, в том числе Россия. Таким образом, американо-китайские проблемы привели к укреплению рубля, недавнее консенсусное решение между Китаем и США сопровождалось новыми минимумами рубля, который опустился ниже 62 рублей к доллару и достиг отметки почти 68 рублей к евро.

  Этот фактор сохранит свое влияние и в будущем, усиливая влияние в периоды обострения конфликта, завершения которому пока не видно. На рубль влияет и американский ФРС, который в настоящее время проводит политику смягчения монетарной политики, и это укрепляет рубль. Однако, нельзя не заметить, что после роста курса рубля к евро и доллару всегда наступает коррекция. Этому способствует динамика цен на нефть, которая оказывает сильное влияние на рубль, в целом, если цена нефти растет, то рубль укрепляется, если падает, то рубль ослабевает по отношению к мировым валютам.

  Отмечается, что рубль в 2019 году не реагировал на динамику нефти так сильно, как раньше, что является положительным свидетельством того, что рубль становится менее зависимым от цен на нефть. В 2020 году рубль может укрепить свою независимость от нефти. Впрочем, возможно, российская экономика адаптировалась к некритичным колебаниям цены нефти. Совсем другая реакция может быть, если цена на нефть опустится надолго до уровня меньше 50 долл. или выше 75 долл. за баррель.

  Существенно сдерживает укрепление рубля операции ЦБ РФ, который покупает на внутреннем рынке иностранную валюту, исполняя бюджетное правило. ЦБ планирует этим заниматься до февраля 2022 года. Но в 2019 году влияние фактора снижалось, поскольку объемы операций сократились по сравнению с показателями прошлых лет.

  В 2019 году юань показал свое растущее влияние. Точнее, китайские власти показали свою возможность влиять на финансовые рынки регулируя цены юаня. Так, в августе в Китае сбили цены на юань до минимума за 11 лет, до 7 юаней за доллар. Но, с другой стороны, жесткое регулирование ценой юаня свидетельствует о фундаментальных проблемах китайской экономики и о том, что противостояние с США дается Китаю тяжело.

  В начале года цены на нефть росли, так как ФРС удалось смягчением монетарной политики убедить в том, что риски замедления мировой экономики не слишком велики и спрос на нефть сохранится высоким. Постепенное улаживание противоречий между США и Китаем тоже способствовало росту спроса на нефть и росту цен на неё. Также повышалась цена на нефть в период обострения отношений между США и Венесуэлой и США и Ираном.

  Во второй половине года в США росла добыча нефти и запасы, что повысило риски избытка нефти на рынке, в результате цены на нефть начали снижаться. Необычно слабое влияние оказали на нефть таки на саудовские нефтяные объекты и решение ОПЕК существенно сократить добычу нефти начале будущего года. Наиболее сильным фактором влияния на нефть снова оказались обстоятельства американо-китайского конфликта, в частности, достижение торговой сделки между США и Китаем, после которой цены на нефть начали расти.

  2020 год может быть сложным для мировой финансовой системы и экономики. Не исключено, что ни одно из противоречий не будет разрешено и 2020 год продемонстрирует примерно ту же динамику, что и 2019-й, но с ухудшающимся трендом – цена на нефть будет подвержена резким колебаниям, торговая война между США и Китаем усилиться, обострятся отношения между РФ и странами ЕС, обостриться ситуация на Ближнем Востоке и так далее.

  Но с другой стороны, все эти и множество других проблем явно затянулись и многое говорит о том, что в 2020 году может завершиться конфликт между США и Китаем, может состояться выход Великобритании из ЕС, могут разрешиться региональные геополитические проблемы, ослаблены санкции против России и так далее.

  Даже если будет решена хотя бы одна из этих проблем, это сильно повлияет на мировые финансы позитивно. Но с точки зрения финансов, ключевым фактором влияния являются отношения между Китаем и США. Если будет подписано даже какое-то предварительное всеобъемлющее соглашение, это однозначно придаст мощный импульс развития глобальной экономики.

  Но со второй половины года на мировую экономику начнет оказывать все более сильное влияние ситуация вокруг выборов президента США. Нет никаких сомнений, что эти выборы будут такими же скандальными, как и предыдущие. И сами выборы и, особенно, результаты этих выборов повлияют на мировые финансы абсолютно непрогнозируемо, — а это риски и эти риски инвесторы будут закладывать в курс интересных им валют с самого начала нового года.

  1.1 Понятие валютного рынка

  Говоря о валютном рынке, мы используем традиционную терминологию, сложившуюся еще на рубеже 80-х – 90-х гг. XX в., которой до сегодняшнего времени придерживаются регуляторы финансового рынка (Банк России, Минфин России), законодатели, финансовые аналитики, пресса и т.д. Рассмотрим их на предмет соответствия современным реалиям и сложившейся международной терминологии.

  «Валютный рынок» – это значительное финансовое пространство, на котором происходит купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте в зависимости от существующего спроса и предложения. Основные понятия данного финансового рынка – понятия «валюта» и «валютный курс». «Валюта» [от ит. valuta – цена, стоимость] – это денежная единица определенного государства (национальный денежный эквивалент) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта). (3)

  «Валютный курс» – цена, по которой продается или приобретается валюта одной страны, выраженная в валюте другого государства. От эффективности сделок с валютой и разницы в валютном курсе зависит успешность операций коммерческих банков, что в итоге отражается на положительных или отрицательных изменениях в национальной экономике.

  «Внутренний валютный рынок» – данное понятие активно используется в законодательстве и в документах Банка России. Насколько корректно и целесообразно использование этого понятия в современных условиях? Все зависит от объекта рассмотрения. В 90-е годы, когда рыночные отношения были допущены в курсообразование вначале советского, а затем российского рубля, а отечественные банки-резиденты были обязаны продавать валютную выручку клиентов на бирже или друг другу внутри страны, другого термина и быть не могло. У нас был только внутренний валютный рынок, который, являясь частью внутреннего финансового рынка, был окружен регуляторной заботой и вниманием властей. На нем всегда присутствовало два сегмента операций: конверсионные операции с рублем (т.е. «инвалюта / рубль») и операции «инвалюта-инвалюта». Несмотря на то, что операции во втором сегменте традиционно были велики (доходя до 40-50% совокупного объема), понятно, что основное внимание денежные власти уделяли первому сегменту. В этом сегменте внутреннего валютного рынка формировался рыночный курс рубля, и там же проводил свои валютные интервенции Банк России (вначале напрямую с банками, а затем через ММВБ). Однако уже во второй половине 90-х годов, когда на российский рынок государственных ценных бумаг были допущены иностранцы, которые покупали рубли из-за рубежа, монополия внутреннего валютного рынка на операции с российским рублем была подорвана. Процесс ускорился после того, как в 2007 г. была снята львиная доля валютных ограничений и рубль стал конвертируемым.

  Во второй половине 2000-х годов в мире за пределами Российской Федерации отчетливо оформился также внешний валютный рынок российского рубля как совокупность конверсионных операций с российской валютой между банками-нерезидентами за пределами России, а частично и как вторая (зарубежная) «нога» трансграничных сделок. Со второй половины 2000-х гг. обороты с рублем за рубежом стабильно растут, что отражает глобализацию нашей валюты. Подобные процессы происходят со многими валютами развивающихся стран, однако российский рубль, несомненно, находится в числе лидеров. Трудно однозначно трактовать это как свидетельство большей интеграции российского финансового рынка в глобальный, но как минимум это отражает усиление интереса международных инвесторов и спекулянтов к рублю как финансовому активу. (2)

  Если в качестве объекта рассмотрения использовать рынок конверсионных операций с российским рублем (так называемый рублевый сегмент), то в плане географии нахождения участников этого рынка необходимо выделить три сегмента этого рынка:

  · внутренний конверсионный рынок рубля (между резидентами Российской Федерации или на территории России), domestic или on-shore Ruble FX market;

  · внешний конверсионный рынок рубля (между нерезидентами или за пределами России): international или off-shore Ruble FX market;

  · трансграничные конверсионные операции с рублем (между резидентами и нерезидентами): cross-border Ruble FX market.

  Ключевые фигуры валютного рынка – коммерческие банки, импортеры (оплачивают прибывшие товары в валюте), экспортеры (получают валюту за прибывший товар и конвертируют в денежный эквивалент национальной денежной единицы), портфельные инвесторы (покупают, продают иностранные акции и облигации), валютные брокеры (совершают торговые операции с валютой по заказу клиента), дилеры (проводят спекулятивные сделки с валютой за счет разницы курса); трейдеры (маркетмейкеры валютного рынка).

  Банковскими операциями с иностранной валютой являются:

  ь обслуживание валютных счетов клиентов;

  ь установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и зарубежными банками;

  ь международные расчеты по экспорту и импорту товаров и услуг;

  ь торговые операции с иностранной валютой на внутреннем валютном рынке;

  ь привлечение и размещение валюты в РФ;

  ь кредитные операции на международных денежных рынках;

  ь депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках.

  Обязательным условием совершения банками операций с валютой является соблюдение действующего законодательства, основным документом выступает Федеральный закон от 10.12.2003 №173 ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (4). Он защ��щает российский рубль в условиях параллельного использования свободно конвертируемой валюты других стран. ЦБР также регулярно издает обязательные для исполнения нормативные акты.

  Вконтакте

  Facebook

  Twitter

  Google+

  Одноклассники
  
  

  Похожие записи:

  • Сколько Денег Дают За 3 Ребенка В России 2020 Новосибирск
  • Косгу антивирус в 2021 году
  • Как оформить патент на работу гражданину Украины (срок действия) в 2020 году